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刘平安出席“2016全球商协会会长峰会”

日期: 2016-12-11
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2016年12月11日中国新三板研究中心首席经济学家、北京金长川资本管理有限公司董事长兼总裁刘平安博士应邀出席“2016全球商协会会长峰会”。本次峰会在北京国家会议中心举行,由北京亚太经济合作促进会、中国国际经济合作学会和中国国际民间组织合作促进会联合主办,出席本次峰会的嘉宾有第十一届全国政协副主席白立忱、全国工商联副主席谢经荣、国务院发展研究中心原副主任侯云春等多位领导和来自于全国各商会、协会的主要负责人。刘平安博士在峰会上发表了“新三板的历史性投资机遇”的主题演讲。

 

刘平安出席“2016全球商协会会长峰会”

刘平安出席“2016全球商协会会长峰会”

 

首先,刘平安博士从宏观层面分析了新三板面临的发展机遇。他指出,国家经济要去杠杆,必须大力发展证券市场,增加直接融资的比重;我国经济结构的转型应该由市场做出选择,哪些行业应该大力发展以及什么样的企业是好企业应该由投资者去判断,以VC、PE为主的私募股权投资在国家经济结构转型中起着优化市场资源配置的作用;他认为我国资本市场改革的突破口是以增量的改革带动和倒逼存量的改革,而新三板是一个全新的市场化的资本市场,新三板在中国经济和中国金融市场化改革中起着重要作用。刘平安博士认为,新三板是中国金融市场结构调整的战略性方向,是中国是中国经济结构转型的金融市场基础,是中国资本市场市场化改革的突破口,是中国国家创新战略的金融市场支撑。

 

刘平安出席“2016全球商协会会长峰会”

 

紧接着,刘博士从三个方面分析了新三板市场的投资价值:从证券发行的角度看,新三板市场的证券发行是纯市场化的,其证券价格更能反映公司的价值;新三板市场是高成长的资本市场,投资者应该伴随企业的高成长实现投资价值;新三板挂牌企业的财务真实性较高,新三板证券中介结构帮助企业财务造假的动机不强。

 

刘平安出席“2016全球商协会会长峰会”

 

刘平安博士还分析了新三板市场的投资风险。他认为新三板市场面临的风险分为非系统性风险和系统性风险。新三板市场的非系统性风险主要包括技术风险、市场风险、财务风险和治理结构风险。新三板市场的系统性风险主要表现在:市场准入门槛不合理,投资者门槛太高,交易制度不完善,市场效率不高以及监管制度不完善。

刘平安博士指出,虽然新三板目前面临诸多的问题,但我们应该正确看到新三板所处的发展阶段,他把新三板的发展划分为4个阶段:2006-2012为试点阶段,2013-2015为市场化制度的初步形成阶段,2016-2018为市场化制度的完善阶段,2020年以后新三板必将朝着市场化、国际化和民营化的方向发展。

最后,刘博士指出,新三板的投资机构应该坚持三大投资策略:首先要坚持集合投资,要集合投资者的资金达到一定规模后投资于多个项目,以起到分散风险的作用;其次,要进行组合投资,新三板投资应该以高成长性项目为主,投资机构应该根据各自不同的风险偏好调整高风险项目和低风险项目的组合比例;最后,新三板应该坚持价值投资,新三板投资是以获取企业高成长所实现的价值增长的长期投资,而不是依靠获取买卖价差的短期交易性投资。刘博士认为,新三本的投资机构必须具备三大核心能力:价值发现能力、持续获得优质项目的能力和提供增值服务的能力。

 

 

 

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