媒体中心 News

差异化市场准入促新三板规范发展

日期: 2016-08-29
浏览次数: 8889

 

 

本文于2016年8月28日发表于《中华工商时报》

 

http://124.42.72.218/epaper/uniflows/html/2016/08/29/02/02_70.htm?from=singlemessage&isappinstalled=0

 

 

自2013年新三板全面扩容以来,新三板进入一个全新的发展阶段。中国新三板研究中心首席经济学家刘平安认为,分层管理制度建立以来,新三板进入了市场化制度的完善阶段。接下来还需要用3-5年时间解决,完善股票交易制度、完善投资者适当性管理制度、恢复转板制度、恢复退市制度等工作。

自2013年新三板全面扩容以来,新三板进入一个全新的发展阶段。挂牌企业数量成倍增长,总市值、总股本连创新高,股票发行与交易量大幅度上涨,换手率和市盈率持续攀升,投资者规模不断扩大,投资者结构不断优化。目前,新三板市场在我国多层次资本市场中的作用得到进一步凸显。不过,在坚持市场化发展的过程中,也面临着诸多问题。8月28日,中国社会科学院金融与发展实验室和金融研究所联合中国新三板研究中心共同举办的中国新三板发展战略高层论坛上发布的《中国新三板发展报告(2016)》(以下简称《报告》)就指出,新三板已成为我国挂牌公司家数最多的证券市场,挂牌公司以中小微企业为主,半数来自制造业。不过,在呈现高成长性、高包容性等特征的同时,新三板市场也在市场、技术、财务和公司治理结构等方面面临较高风险。《报告》建议设立差异化市场准入等制度促进市场规范发展。总市值比2013年增长40余倍国家金融与发展实验室资本市场与公司金融研究中心主任、中国社会科学院金融研究所研究员张跃文指出:“主要为中小微企业服务的新三板,截至2015年年末,挂牌公司有5129家,是2013年的14倍、2014年的3倍;总市值接近2.5万亿元,是2013年的44倍、2014年的5倍多;去年融资216.17亿元,是2014年融资金额的9倍多、2013年的121倍。”张跃文表示,这种增长态势在今年得以延续,挂牌公司目前已经达到约8800家,预计今年年底将突破1万家。新三板挂牌企业主要是中小微企业,覆盖面广,但区域分布不均,东部省市企业挂牌数量明显高于中西部省市,在发展较为落后的西北部省区挂牌企业数量处于劣势。从行业看,制造业占据半壁江山。《报告》提到,目前定增是新三板企业融资的主要渠道,其次是债券融资。随着融资工具的不断创新,优先股、可转债等金融工具将会进一步拓宽企业的融资渠道。质量参差不齐风险较高《报告》指出,新三板定位于创新创业型企业,因挂牌公司规模小,市场发展初期制度安排不到位,以及投资人投机行为严重等导致新三板市场在市场、技术、财务和公司治理结构等方面都面临较高风险。问题主要体现在,发展速度、规模与质量的矛盾;制度安排不及时、不完善;监管体系有待完善。对此张跃文表示,目前最严厉的处罚措施就是向证监会报告。由于新三板市场企业质量参差不齐,处罚规定明显不够有力。支招促规范发展新三板具有高成长性、业务体系便捷高效等特征。不过,新三板仍旧风险较高。新三板作为成长中的新型市场,难免存在一些问题与不足。《报告》指出了新三板的体制机制缺陷,并提出了进一步改革的政策建议。《报告》提出,要完善市场准入制度。根据市场分层直接制定不同的市场准入门槛,加强对国家战略性新兴产业的引导,提高机构投资者质量等,让新三板市场真正符合服务于创新创业型企业的定位。完善股票发行和交易制度,提高市场流动性。全国中小企业股份转让系统有限公司副总经理兼新闻发言人隋强结合报告内容提出了对于新三板下一步发展,将继续研究分层差异化制度安排;为有效促进交易达成,除了改革现行的交易方式之外,私募基金试点做市商的前期工作已经完成,将于年内推出。投资者门槛问题可以探讨,但坚持机构市场不变;此外,QFII和RQFII参与政策或很快推出,公募基金入市还需考虑“如何落地”。统一市场分割状态,优化资源配置以及要完善监管制度,切实保护投资者利益。《报告》指出,新三板须尽快推出“转板制度”、退市制度等举措。把监管政策与制度安排上升到国家法律层面;完善以自律监管为主的监管制度与框架,发挥行业自律性组织的作用;实行差别化信息披露监管,增加违规披露成本等。中国新三板研究中心首席经济学家刘平安认为,分层管理制度建立以来,新三板进入了市场化制度的完善阶段。接下来还需要用3-5年时间解决,完善股票交易制度、完善投资者适当性管理制度、恢复转板制度、恢复退市制度等工作。

 

News / 推荐新闻 More
2019 - 06 - 25
2019年6月25日上午,应金长川资本邀请,中信建投证券研究发展部/TMT组/电子组资深行业研究员陶胤至先生到公司作了半导体和集成电路的行业研究分享,其主题是“半导体、集成电路(芯片)产业的竞争格局及投资机会”。金长川资本投资团队及部分对半导体和集成电路领域感兴趣的投资者共同聆听了陶先生的分享。        据他介绍,半导体和集成电路作为ICT领域的基础性产业,随着5G商业化的到来,将会有更加广阔的市场前景。我国是半导体和集成电路的消费大国,但自给率只有10%左右,90%的产品需要进口,每年的进口规模大约在2000亿美元左右,占全球市场40%以上的规模。中美贸易战使我们清晰地认识到我国在半导体和集成电路产业与发达国家存在的巨大差距,“进口替代”将会成为众多国内半导体和集成电路企业的主要发展方向。据陶先生分析,中国在半导体和集成电路产业要实...
2019 - 05 - 21
初夏时节,赣江两岸郁郁葱葱,欣欣向荣。2019年5月20日,习近平总书记在江西省委书记刘奇、省长易炼红陪同下,深入赣州市的企业、农村、革命纪念馆,就经济社会发展进行考察调研,实地了解革命老区脱贫攻坚和推动中部地区崛起工作进展情况。20日中午,习近平乘机抵达赣州,首先考察江西金力永磁科技股份有限公司。在企业展厅,习近平认真听取企业生产经营和赣州稀土产业发展情况介绍,详细了解我国稀土资源的分布状况、开发技术、应用情况以及生产加工中采取的环境保护举措。在生产车间,习近平仔细察看包装自动检测线、高性能烧结炉等设备生产运行情况,同现场工人亲切交流。习近平对企业加大科研投入、致力科技创新、注重生态修复的做法给予肯定。他强调,技术创新是企业的命根子。拥有自主知识产权和核心技术,才能生产具有核心竞争力的产品,才能在激烈的竞争中立于不败之地。要紧紧扭住技术创新这个战略基点,掌握更多关键核心技术,抢占行业发展...
2018 - 08 - 31
2018年8月25日上午,由中国新三板研究中心和新华社《中国新三板》联合举办的“《中国新三板创新与发展报告(2018)》蓝皮书发布会暨中国新三板发展战略高层论坛”在北京举行。股转公司副总经理隋强,以及经济学界、券商、投资机构、挂牌公司代表、知名媒体等二百余人出席本次活动。  2018年新三板持续低迷,截至2018年8月24日,挂牌企业总数11050家,比2017年12月31日的11630家减少580家;三板做市指数775.55点,比2017年最后一个交易日的993.65点下降218.1点。伴随着A股大幅度调整,金融去杠杆,市场整体资金链条异常紧张,新三板融资难问题的问题也逐渐显现。  新三板作为服务中小企业的市场,一直受到国家的高度重视。8月20日,中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院促进中小企业发展工作领导小组组长刘鹤主持国务院促进中小企业发展工作领导小组第一次会议。会议明确指出,要...
2018 - 08 - 26
主持人:尊敬的各位领导,各位来宾,大家上午好!欢迎光临“《中国新三板创新与发展报告(2018)》蓝皮书发布会——暨中国新三板发展战略高层论坛” 现场!我是新华社《中国新三板》 制片人、主持人严楷晨,很荣幸主持今天的盛会,欢迎各位嘉宾的到来。昨天还有人问我,在新三板这样的时候搞这样一场会,有两个问题,一是觉得我们是在坚守,二是觉得我们这个会场坐得满吗?今天让我们两个主办方都特别欣慰,有很多朋友来了,在这里发出一个小小的倡议,为我们新三板这些所有坚守者鼓掌。新三板经过五年多快速发展,业已成为中国多层次资本市场体系的重要组成部分,目前进入“提质增效”发展新阶段。但不可回避的是,流动性困境已成为新三板前行路上的羁绊。革故鼎新,继往开来!籍此,中国新三板研究中心与新华社《中国新三板》联合推出研究成果《中国新三板创新与发展报告(2018)》蓝皮书,同时举办“中国新三板发展战略高层论坛”。论坛诚邀 “股...
关注微信
微信
快速链接
联系我们
北京金长川资本管理有限公司
地址:北京市朝阳区芍药居北里101号世奥国际中心A座1608-10室
邮编:100101
电话: 86 10-84636558 / 84636559
Email: ggr@ggrcapital.com
微信公众号:ggrcapital
Copyright ©2005 - 2013 北京金长川资本管理 有限公司
犀牛云提供企业云服务