媒体中心 News

刘平安:集体诉讼制度应在新三板试行

日期: 2016-07-18
浏览次数: 41

新三板是一个高风险的资本市场,为切实保护投资者利益,不断完善以自律为主的监管框架与制度是新三板市场化制度建设的重中之重。完善监管制度,主要从以下几个方面着手:

  

     首先,须把监管政策与制度安排上升到国家法律层面,加大监管力度。目前,对新三板进行监管的主要政策和法律依据是证监会颁布实施的《非上市公众公司监督管理办法》,以及“股转系统”自行制定的信息披露准则等。

 

     但这些监管政策只是部门规章和业务细则,监督力度远远不够,增加了新三板的系统性风险,不利于投资者利益的保护。为切实有效保护投资人利益,构建一个市场化、持续发展的资本市场,须把监管政策上升到国家法律层面。

 

     一个可供考虑和选择的方案是修改《证券法》,把对证券场外市场的监管,纳入整个资本市场监管体系。另外一个可供选择的路径是,基于新三板在中国多层次资本市场体系里的重要作用,考虑针对新三板的监管制定一部专门的法律。特别强调的是,在交易所市场提倡多年,但一直没有付诸行动的集体诉讼制度应该在新三板试行,切实保护投资人的利益。

 

   其次,借鉴国际经验,完善以自律监管为主的监管制度与框架。目前在新三板的自律监管框架中,证监会出台相关监管政策,由“股转系统”进行一线监管,证券业协会作为自律性组织,没有在其自律性监管框架中充分发挥作用。

 

     新三板目前监管框架的主要弊端在于,“股转系统”集市场运行、业务运行与自律监管三位一体。一方面缺乏公正性和独立性,另一方面,监管资源不足以及监管经验不够丰富。可以借鉴美国NASDAQ的监管经验,NASDAQ并不履行一线监管职能,由SEC授权给FINRA(自律组织金融业监管局)进行一线监管,而SEC自身则对此进行检查,并同时处理特定案件。美国NASDAQ监管经验表明,证券行业协会作为行业自律性组织,因其独立性和公正性,在监管中发挥至关重要的作用。

 

     第三,完善信息披露制度。从以下几个方面完善新三板的信息披露制度:一是要实行差别化信息披露。随着市场分层制度的实施,目前的信息披露制度已经跟不上市场发展需要。市场分层的本质在于风险分层与监管差别化管理。因此,根据不同层级制定不同的信息披露标准已经提到议事日程;二是信息披露内容方面应更加全面清晰。如信息披露不仅包括挂牌公司,也包括做市商的信息披露;不仅包括首次挂牌信息披露,也要包括持续信息披露;三是完善做市商信息披露制度。从做市商交易成交报告制度入手,加强做市商信息披露的监管,推动做市商完整、及时进行信息披露,规避其交易“抢跑”和通过联手垄断价格等损害投资者利益等道德风险行为;四是建立并完善信息披露法律责任体系。明确违规披露的处罚措施和相应主体的法律责任,增加违规披露成本。


——2016.07.18发表于证券日报

(作者为中国新三板研究中心首席经济学家 北京金长川资本管理有限公司总裁刘平安博士)

http://www.ccstock.cn/review/gushireping/2016-07-18/A1468780478545.html?from=singlemessage&isappinstalled=0




News / 推荐新闻 More
2019 - 06 - 25
2019年6月25日上午,应金长川资本邀请,中信建投证券研究发展部/TMT组/电子组资深行业研究员陶胤至先生到公司作了半导体和集成电路的行业研究分享,其主题是“半导体、集成电路(芯片)产业的竞争格局及投资机会”。金长川资本投资团队及部分对半导体和集成电路领域感兴趣的投资者共同聆听了陶先生的分享。        据他介绍,半导体和集成电路作为ICT领域的基础性产业,随着5G商业化的到来,将会有更加广阔的市场前景。我国是半导体和集成电路的消费大国,但自给率只有10%左右,90%的产品需要进口,每年的进口规模大约在2000亿美元左右,占全球市场40%以上的规模。中美贸易战使我们清晰地认识到我国在半导体和集成电路产业与发达国家存在的巨大差距,“进口替代”将会成为众多国内半导体和集成电路企业的主要发展方向。据陶先生分析,中国在半导体和集成电路产业要实...
2019 - 05 - 21
初夏时节,赣江两岸郁郁葱葱,欣欣向荣。2019年5月20日,习近平总书记在江西省委书记刘奇、省长易炼红陪同下,深入赣州市的企业、农村、革命纪念馆,就经济社会发展进行考察调研,实地了解革命老区脱贫攻坚和推动中部地区崛起工作进展情况。20日中午,习近平乘机抵达赣州,首先考察江西金力永磁科技股份有限公司。在企业展厅,习近平认真听取企业生产经营和赣州稀土产业发展情况介绍,详细了解我国稀土资源的分布状况、开发技术、应用情况以及生产加工中采取的环境保护举措。在生产车间,习近平仔细察看包装自动检测线、高性能烧结炉等设备生产运行情况,同现场工人亲切交流。习近平对企业加大科研投入、致力科技创新、注重生态修复的做法给予肯定。他强调,技术创新是企业的命根子。拥有自主知识产权和核心技术,才能生产具有核心竞争力的产品,才能在激烈的竞争中立于不败之地。要紧紧扭住技术创新这个战略基点,掌握更多关键核心技术,抢占行业发展...
2018 - 08 - 31
2018年8月25日上午,由中国新三板研究中心和新华社《中国新三板》联合举办的“《中国新三板创新与发展报告(2018)》蓝皮书发布会暨中国新三板发展战略高层论坛”在北京举行。股转公司副总经理隋强,以及经济学界、券商、投资机构、挂牌公司代表、知名媒体等二百余人出席本次活动。  2018年新三板持续低迷,截至2018年8月24日,挂牌企业总数11050家,比2017年12月31日的11630家减少580家;三板做市指数775.55点,比2017年最后一个交易日的993.65点下降218.1点。伴随着A股大幅度调整,金融去杠杆,市场整体资金链条异常紧张,新三板融资难问题的问题也逐渐显现。  新三板作为服务中小企业的市场,一直受到国家的高度重视。8月20日,中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院促进中小企业发展工作领导小组组长刘鹤主持国务院促进中小企业发展工作领导小组第一次会议。会议明确指出,要...
2018 - 08 - 26
主持人:尊敬的各位领导,各位来宾,大家上午好!欢迎光临“《中国新三板创新与发展报告(2018)》蓝皮书发布会——暨中国新三板发展战略高层论坛” 现场!我是新华社《中国新三板》 制片人、主持人严楷晨,很荣幸主持今天的盛会,欢迎各位嘉宾的到来。昨天还有人问我,在新三板这样的时候搞这样一场会,有两个问题,一是觉得我们是在坚守,二是觉得我们这个会场坐得满吗?今天让我们两个主办方都特别欣慰,有很多朋友来了,在这里发出一个小小的倡议,为我们新三板这些所有坚守者鼓掌。新三板经过五年多快速发展,业已成为中国多层次资本市场体系的重要组成部分,目前进入“提质增效”发展新阶段。但不可回避的是,流动性困境已成为新三板前行路上的羁绊。革故鼎新,继往开来!籍此,中国新三板研究中心与新华社《中国新三板》联合推出研究成果《中国新三板创新与发展报告(2018)》蓝皮书,同时举办“中国新三板发展战略高层论坛”。论坛诚邀 “股...
关注微信
微信
快速链接
联系我们
北京金长川资本管理有限公司
地址:北京市朝阳区芍药居北里101号世奥国际中心A座1608-10室
邮编:100101
电话: 86 10-84636558 / 84636559
Email: ggr@ggrcapital.com
微信公众号:ggrcapital
Copyright ©2005 - 2013 北京金长川资本管理 有限公司
犀牛云提供企业云服务